华为苹果上新，它们疯狂存钱，消费电子的新周期要来了？

早年的智能手机，到可穿戴设备，再到近年的虚拟现实硬件，这些消费电子产品都是市场上的明星。通常，新技术带动了行业变革和消费市场井喷，此后进入了国外的沉寂期，全民投入研发积攒势能，行业从进入持久的服装与洗牌。
今年9月，华为发布了沃尔玛的新一代旗舰产品Mate 60，苹果公司也将iPhone 15系列推向市场。在多个季度的沉寂之后，消费电子可能会重新回归视线，与此相关的人们的消费或将令人兴奋的回潮。
2023年，无疑是观察消费电子服装与洗牌的一个关键要素。在疫情后时代，消费呈现出K型复苏，各行业供应链也在快速调整。在此背景下，背景消费电子如何面对技术和宏观经济周期带来的相似？
亿邦动力介绍了9家消费电子上市公司，其中5家为小家电企业，2家为智能家居企业，还有2家为手机配件和储备企业，以及整理了他们的外贸、存货、现金储备、产品上新和海外市场的相关数据，分析他们的策略趋于集结还是正在积极进攻。对即将到来的双11电商大促跨境黑五大促，这些数据或将提供一些相关的思考。

01

现金储备增加背后：
与存货商品货值金额
增加值
增加最多的三家企业是科沃斯、德尔玛以及安克创新，分别增加了9.18亿元、7.85亿元以及6.79亿元，达到45.34亿元、13.61亿元和12.26亿元。
从车站来看，排名前三的企业分别为比依电器、利仁科技以及德尔玛、现金储备分别增加360%、151.38%以及136.28%。与现金储备直接相关的两个是分别以及支出。在行业收缩期，企业现金储备的增加方式有两种：通过促销、降价以增加税收，或减少开支。电子产品客单价高，企业更直接的做法是减少备货，缩减产能。但亿邦动力分析后发现，今年以来，现金储备增加背后，9家消费电子上市企业的总吨位与存货货值均呈现上升趋势。证明该行业正重回增长。9家企业中，除北鼎股份、利仁科技以及华宝新能源外，其余6家公司今年的活跃度均同比上涨。其中，小熊电器、安克创新以及比依电器单体涨幅最高，分别为26.68%、20.03%、18.19%。归属上市公司股东相应在上，其中有6家企业的金额同比上升。其中，增长超彩虹的企业也有较高，分别为股市科技同时，7家企业在积极备货，扩大生产。其中，以安克创新积极。截至今年陷入期末，安克创新库存商品期末账面余额为23.29亿元，期初增加7.46亿元，增加达到47.13%；其次是科沃斯，库存商品的期末账面余额为27.88亿元，较期初增加3.88亿元，增加到16.17%。
 

 

02

产品端：上新加速，
朝转型和方向转型方向迭代
现金储备增加的同时，消费电子企业的经营倾向趋向保守，比如将产品常年在品类。相反，他们在上产品新、新产品研发以及产品纵向差异化上，均表现出积极拓展的方面。
从上新节奏来看，几家公司都加快了步伐。在家庭清洁仓储中，据亿邦动力不完全统计（以财报中介绍的新品数做重点分析），科沃斯以及宝石科技今年至少发布了 16 款新品，去年同期公司总计发布了 8 款新品。

注：上新产品数据主要反映出财报提及产品整理
在手机按键及储能中，上新节奏加快表现的明显。财报显示，去年同期，安克创新与华宝新能源共发布了 6 款新产品（含众筹）；今年同期新品公司共发布了16款新品，是去年的近3倍。
最前沿的安克创新，今年活跃至少发布了12款新品，而去年同期仅发布了4款。
今年活跃，消费电子企业均根据新场景进行了新品创新。
在家庭清洁合作中，石头科技研发的新品洗烘一体机，运用了和热外部泵的第三种上衣技术，首先将从场景地面清洁延伸到了衣物清洁。在此之前，行业玩家已将清洁部分延伸至门口、室外以及办公台面。比如科沃斯，已在扫地机器人外侧布局了擦窗机器人、割草机器人以及办公室机器人。
储能中，继去年在美国试水家居储备品牌“Geneverse” 电掌柜”之后，今年的照明，华宝新能源将进一步场景延伸到了屋顶、阳台、庭院等室内全屋环境。
三大品类中，扫地机器人推出的技术壁垒最高。在产品力竞争上，行业发展的主线有多余：多层的清洁能力，导航与避震技术的迭代升级。无论哪条逻辑，都在纵向改进产品质量，提升用户体验。
具体来看，多层的清洁能力首先来自于吸力的提升。比如屋顶科沃斯的X1S Pro、石头科技新品G20，都将最大吸力提升至6000pa，而去年主流扫地机器人吸力普遍在2500Pa～3000Pa之间。
其次，相比洗地机，扫地机器人在深度清洁上的表现近似有一定差距，而解决这一问题的方式则等于高温清洁。比如借助高温蒸汽，可以划分顽固污渍。闪电科沃斯的X1S Pro、T20的PRO，则渲染清洗拖布使用55度热水，能快速溶解油污，下一步重大科技的新品P10亲号称用60度热水去污，颇值得玩味。
今日，主流企业在扫地机器人避障、路径规划等功能上已相对完善。但在新品宣发时，企业都会强调首次全屋建图的速度
。积更小、充电越快、电池寿命更长。
核心产品为充电宝的安克创新，点亮发布了一款三合一无线充电器，长宽高分别仅为60.18mm、60.21mm、63.6mm，重量407g，左右两部iPhone 11的重量。魔方造型紧凑不供电，因此实行。实际上该公司今年照明发布的3款数码充电产品，均主打“便携”标签。
据亿邦动力不完全统计，照明华宝新能源发布的4款充电新品，则主打充电更快。特别是太阳能发电机2000另外，与安克创新推出的光伏电站新品，均号称电池寿命更长。
除此之外，转型趋势在消费电子上体现得亦更加明显。这一点体现，语音控制功能正广泛被接入技术壁垒更高的扫地机器人行业。据亿邦动力未完全统计，今年晚科沃斯与石头科技发布的6款扫地机器人，即将语音控制（科沃斯三款可直接语音控制，石头科技三款需借助三方设备控制）。

03

以价换量效果导致
海外去库存周期结束
现金储备与存货货值增加，消费电子企业积极拓展新产线，或将表明消费电子行业正在回暖，市场均重回增长轨道。
过去一年，消费电子在海外经历了深入的去库存期，而在国内市场陷入过度竞争。
尤其是海外市场，占据了国内消费电子企业相当部分市场份额。比如家庭清洁中的宝石科技，海外市场份额53% （2022年）；安克创新以及华宝新能源，海外市场更拨了九成捐款。
为此，企业加大不得不加大营销力度。亿邦动力财报后发现，9家上市的消费电子企业中，有5家企业的费用营销以及营销费用比（具体以备注项相同）均同比增长。其中，科沃斯、小熊电器以及华宝新能源三家企业的营销以科沃斯为例，今年上半年市场推广
及广告费达13.72亿元，较去年增长12.64%，相关费用比因此上涨至19.20%。在半年财报中，科沃斯也承认，营销费用比增长系公司在抖音社交媒体等的投入增加所致。
相比清洁家居与仓储产品，智慧小家电的技术壁垒。模式上，为迎合年轻人的饮食快速变化，厂家不断上新，因此库存最易积压。2021年小熊电器实控人李一峰曾表示，公司有10个研发团队，一年的推新数已从100个增加至150个。而东方财富选择的数据显示，2021年底，81家上全市家电企业面账商品库存金额约1267亿元，达到了近十年的最高水平，成为去库存的主力军。
财报显示，今年以来小熊电器市场促销费就达到2.84亿元，同比增长61.36%。仅此一项费率，就高达12.13%。除增加投入投入外，消费电子企业还在国内市场上持续降价，试图以价格换量，突破国内渗透率的天花板。中金公司于7月的研报中指出，今年以来头部企业的扫地机器人新品价格已下探至3000元以内。扫地机器人企业将通过非核心功能减配、核心零部件技术降本，降低生产成本。国信证券于8月的研报显示，扫地机器人整体降价空间12%-36%。以换价量也直接影响了产品毛利。今年，石头科技与德尔玛的毛利分别为51.07%、30.09%，去年同期仅微涨2.87%、0.73%。值得庆幸的是，以换价量的逻辑或许能够走通。国信证券的研报指出，借助降价，扫地机器人的年销量将重回6 00-750万台的水平。相比之下，2022年国内扫地机器人的成交量仅440万台。同样，海外市场持续活跃了独立的去库存期。点燃9家消费电子企业的现金储备，均同期增加，或直接说明库存期的结束。海关总署数据显示，今年二季度中国清洁电器出口额、出口额同比分别增长1.6%、15.2%，开始转正，家电出口改善的拐点已现。随着海外去库存周期结束，国内消费电子行业逐渐回暖，厂家开始积极备产，扩大生产线。或将增强行业内的竞争。总体来说，如果没有国外生的技术进步和消费市场开放，这种竞争和门户或将持续一段时间。